【机构评论】进口亏损有所扩大 继续关注铜市场

SMM网讯:铜市中期逻辑:全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显。

短期逻辑:在中国新增冶炼产能未投放之前,现货市场仍然以偏紧为主,另外,由于国外精炼铜产能的干扰,中国周边精炼铜短期供应依然偏紧,中国精炼铜供应相对宽松,但因出口因素,国内精炼铜也有所偏紧;并且,预估随着智利冶炼产能关停,现货紧张或进一步加剧,铜现货继续保持偏强格局;但智利铜冶炼厂环保升级,或是铜价格的最后一轮支撑,一旦落地,铜价格或将结束长期的盘整局面:笫性て谄。

走势分析:

12日,现货市场升贴水较上个交易日转弱,高升水品牌幅度回吐较大,使得各个品牌之间价差急促回归,升水回归过程中,现货市场卖方力量较强,缺乏足够的接盘力量,整体成交受到限制,另外,下游企业依然保持按需采购格局。

上期所仓单12日延续下降,尽管现货市场升水下降,但依然保持较好的升水,期货缺乏吸引力,仓单继续下降。

12日,进口仍然维持亏损,亏损较上个交易日再度有所扩大,不过目前幅度仍然不足以出口,继续限制出口,洋山铜升水继续维持平稳。

12日,LME库存延续下降,总库存已经降低至12万吨下方。另外,由于智利冶炼厂将环保升级,国外市场现货状态并未改变,因此LME库存预期仍以下降为主;另外,智利环;蛑饕跋霯ME库存,并且影响中国精炼铜进口,因此,支撑保税区升水。 

此前,下游方面,据中汽协数据显示,2018年11月,汽车生产249.84万辆,环比增长7.02%,同比下降18.89%;销售254.78万辆,环比增长7.05%,同比下降13.86%!1-11月,汽车产销2532.52万辆和2541.97万辆,同比下降2.59%和1.65%。

综合情况来看,在中国新增冶炼产能未投放之前,现货市场仍然以偏紧为主,另外,由于国外精炼铜产能的干扰,中国周边精炼铜短期供应依然偏紧,中国精炼铜供应相对宽松,但因出口因素,国内精炼铜也有所偏紧;并且,预估随着智利冶炼产能关停,现货紧张或进一步加剧,铜现货继续保持偏强格局;但智利铜冶炼厂环保升级,或是铜价格的最后一轮支撑,一旦落地,铜价格或将结束长期的盘整局面,后市预期偏空。

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